铜师傅叩响港交所大门 细分龙头上市聆讯获通过

铜师傅叩响港交所大门 细分龙头上市聆讯获通过

2026年3月10日，港交所披露易显示，杭州铜师傅文创(集团)股份有限公司（以下简称“铜师傅”）已通过主板上市聆讯，这意味着这家被誉为“中年男人的泡泡玛特”的文创企业距离港股资本市场仅一步之遥，独家保荐人为招银国际。铜师傅的上市之路虽历经波折但终迎曙光，公司最早于2022年曾计划在A股深交所创业板上市，后于2024年转道港股，并在2025年5月和11月两次递表后终于顺利闯关。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年总收入计算，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场中位列第一，市场份额高达35.0%，线上收入市场份额更是达到44.1%，两项指标均稳居行业榜首。公司成立于2013年，专注于将传统工艺与现代设计和使用场景相结合，开发以铜质为核心的文创工艺品，目前已将材质版图延伸至金、银与塑胶，并构建了主品牌“铜师傅”、子品牌“玺匠金铺”以及“欢喜小将”的多品牌矩阵。

从财务表现来看，铜师傅近年来营收稳步增长但净利润出现波动。招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元，同期净利润分别为5694万元、4413万元和7898万元。2025年前九个月，公司实现营收4.48亿元，同比增长12%，但期内利润为4155万元，较2024年同期的5327万元下降22%。在业务结构方面，铜质文创产品仍是公司的绝对核心，报告期内占总收入比例持续超过94%，其中“铜葫芦系列”与“大圣系列”是两大王牌产品，2022年至2025年第三季度累计销量分别超78.4万件和创收约1.32亿元。公司建立了多元化的IP矩阵，截至2025年9月30日，前五大IP收入占总收入的23.4%，有效降低了对单一IP的依赖，同时拥有《复仇者联盟》《哪吒之魔童闹海》、国家博物馆等知名IP授权。

铜师傅凭借其独特的商业模式和深厚的股东背景引发市场广泛关注，其中“小米系”资本的加持尤为醒目。创始人俞光持有公司约26.27%的表决权，为单一最大股东，而顺为资本持股13.39%，小米旗下天津金米持股9.56%，分别位列第二、第三大股东，曾经的小米联合创始人黎万强也持股0.51%。俞光多次在公开场合自称是雷军的忠实“米粉”，将小米的“极致性价比”、“粉丝经济”和“爆品策略”成功移植到传统的铜工艺品行业，这一理念的契合得到了雷军本人的公开背书。本次IPO募集资金，铜师傅计划重点投入产品开发及设计能力提升、产能与履约灵活性优化、销售渠道及营销能力强化、数字化基础设施升级以及补充营运资金。尽管公司坐稳细分市场龙头，但市场也关注其业务结构单一、核心用户群体增长潜力等问题，未来能否成功破圈吸引Z世代消费者，将是上市后需要面对的重要考验。